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举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 生物医药企业扎堆IPO VC/PE退出驶入“快车道”2017/7/18 来历：生物证券报 浏览数：

年头以来，生物医药企业IPO迎来爆发期，平均每十天就有一家生物医药企业成功上市。另外，也有很多企业退而求其次，选择“弯道超�����hth.txt车”，借壳上市、并购重构成为主要选项。

VC/PE则是这波上市海潮最直接的受益人之一，最直接的表示就是持有多年的股权终究得以退出。与以往分歧，VC/PE重金加码的背后，是投资周期缩短和投资业态的改变。

退出开启“快模式”

华年夜基因上市后仅3天，又一家生物医药企业成功IPO——7月17日，基蛋生物正式登岸上交所。据悉，基蛋生物首要从事体外诊断产物的研发、出产和发卖，是国内体外诊断范畴特别是POCT范畴的首要供给商之一。

捷富投资、杭州捷朗、重庆麒厚、爱基投资等8家机构投资者借此实现退出。私募通数据显示，以刊行价22.25元/每股计较，捷富投资等机构本次投资的账面回报为5.45倍。据兴业证券阐发师徐佳熹猜测，基蛋生物将来的公道价钱区间为51.2-57.6元，若以此计较，捷富投资等机构将取得跨越12倍的投资回报，远高在行业平均值。

另外一家生物医药公司健友股分日前已完成了申购行将登岸上交所。年头以来，生物医药公司IPO较着加快，“扎堆”上市成为一年夜看点。

统计显示，年内已有21家生物医药公司成功IPO，平均每十天就有一家上市，远高在2015年和2016年的18家和14家。受益在IPO提速，VC/PE的退出也驶入了“快车道”，逐步步入收成期。以华年夜基由于例，其上市带动了跨越40家VC/PE实现退出，包罗软银中国、淡马锡、红杉中国、深创投等巨子。

另外，并购同样成为VC/PE退出的主要选项。客岁年末，贝瑞和康公布借壳*ST天仪，多家VC/PE实现退出。相较IPO，对VC/PE来讲，借壳的升值空间较小，但门坎低，周期短，可以说，贝瑞和康恰是依托借壳，在与华年夜基因“基因测序第一股”之争中抢了先机。

投资业态生变

从2015年最先，生物医药范畴的投资取得了爆发性增加。清科不雅察数据显示，本年第一季度，生物手艺/医疗健康以208起投资案例数位列第三，仅次在互联网和IT行业，投资金额也以121.67亿元名列第六。

VC/PE重金加码生物医药行业，与沪深两市医药股高估值的特点不无关系，最直接的就是高估值意味着一二级市场庞大的套利空间和投资回报。国海证券研报显示，生物医药细分行业中，医疗办事、生物成品和医疗器械表示较好，2016年的PE别离为57、50和46倍，是除白酒、银行外，PE最高的几个行业之一。

记者留意到，与曩昔几年市场对生物医药行业周期长、风险高的固有印象分歧，年头以来，VC/PE医药行业投资实现退出的时候年夜多为3-5年，退出周期与其他行业的差距不竭缩小，前几年谈的较多的“10年投资期”其实不多见。以近期实现IPO的几家生物医药企业为例，基蛋生物退出时候为4年，华年夜基因的退出时候为3年，贝瑞和康仅为两年。

阐发人士指出，投资刻日缩短，与业态改变不无关系，传统的周期长、风险高的行业逐步被新兴行业代替。客岁，最受VC/PE青睐的细分行业是生物制药，颠末多年的成长，生物制药相干手艺已相当做熟，好比抗体偶联手艺，这年夜年夜缩短了生物制药的研发周期。

清科不雅察数据显示，2016年生物制药行业投资案例为64起，占比29.2%，位列第一；其次是化学药品制剂制造业和中药材和中成药加工业，别离占比25.1%和17.4%。另外，生物制药的投资额为47.21亿元，占比20.3%，一样领先其他细分行业。

高特佳开创人蔡达建认为，医疗财产每个细分范畴都有分歧的特点，处在分歧的成长阶段会显现出分歧的投资机遇，对财产的研判很是主要。在他看来，医疗财产在曩昔的30年间堆集了良多投资机遇，以此为根本的投资，将来具有无穷想象力。

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